La ministra de Economía, Nadia Calviño, anunció una de las últimas noticias económicas antes de que concluya el actual mandato de Pedro Sánchez. El Tesoro emitirá este año menos deuda de la que había previsto inicialmente, en concreto, reducirá su emisión neta –el saldo entre el total de colocaciones en mercado y las amortizaciones– en 5.000 millones de euros.

El endeudamiento neto del Estado crecerá este año por tanto en 30.000 millones de euros, frente a los 35.000 avanzados en enero, en la que será la menor cifra desde 2007. El volumen total de deuda emitida o emisión bruta se reducirá en la misma cuantía, hasta los 204.526 millones de euros, el 4% menos que el año anterior.

La revisión a la baja de las necesidades de emisión neta del Tesoro suele ser común y en 2018 ya se redujo en 5.700 millones de euros, lo que supuso un ahorro de 1.500 millones de euros en el pago de intereses. Para este año, el Tesoro contaba en principio con un aumento del coste de financiación. De hecho, el cuadro macroeconómico para 2019 enviado a Bruselas el pasado octubre y el manejado para los presupuestos presentado en enero contemplaban un tipo de interés para el bono a 10 años del 1,6% el pasado año y el 1,8% en este año. Sin embargo, la realidad de 2019 es que el bono soberano a una década se ha seguido abaratando y cotiza ahora al filo del 1%, en mínimos de octubre de 2016.

El Tesoro reconoce que la reducción del volumen de emisión neta se debe a los menores tipos de interés, a lo que se suma “la buena marcha de los ingresos y de la evolución de la ejecución presupuestaria, una gestión más eficiente de la Tesorería y el cumplimiento por parte de varias comunidades autónomas de los requisitos fiscal y financiero necesarios para acceder a financiación de mercado y su autonomía financiera”, según un comunicado difundido hoy. Así, en los últimos meses han acudido al mercado de capitales, tras años de ausencia, Andalucía, Baleares y Galicia.

El anuncio de Economía responde a la nueva realidad que terminó por confirmar el BCE en su reunión de marzo, cuando rebajó de forma drástica su previsión de crecimiento para la zona euro este año y retrasó a finales de año el momento de una eventual subida de los tipos de interés, que el mercado sitúa con poca convicción en 2020.