La presidenta de la Airef, Cristina Herrero, ha aprovechado su participación en los cursos de verano de la UIMP para explicar la labor del organismo. Para reincidir en la necesidad de que España se fije una estrategia fiscal y se marque una senda de reducción de deuda creíble y gradual. Así como para señalar que el nuevo entorno económico saldrá caro al Estado: con el alza de los tipos, "subirá en otros 12.000 o 14.000 millones el coste de la deuda pública" para 2025, ha cifrado Herrero. Hace unos meses el organismo ya calculó que este gasto por el pasivo se elevaba en 20.000 millones para el periodo 2022-2025, una cantidad que ahora sube al menos esos otros 12.000 millones.
Estos cálculos están cargados de matices, como ha insistido Herrero en su intervención: "Todo dependerá de cómo de firmes sean las actuaciones del BCE con el instrumento antifragmentación [de la deuda de los países de la zona euro] y de la revisión de los tipos". Sobre este punto sirve de ejemplo los vaivenes de los mercados en los últimos días tras los anuncios del Eurobanco y explicaciones de las medidas a llevar a cabo.
Además, ha detallado los efectos positivos y adversos de la inflación para la corrección del déficit. A corto plazo, aumenta la recaudación, lo que resulta favorable para el erario. Sin embargo, a medio plazo terminará causando un sobrecoste al elevar el pago en pensiones y por un mayor coste de los intereses de la deuda. Así, ha desgranado que, si el pago en pensiones se actualiza con el IPC, cada punto de inflación cuesta 1.500 millones de euros. Y hay 65.000 millones de deuda vinculados al alza de los precios, en los que cada punto tiene una factura de unos 700 millones adicionales en pago de intereses. Esto, junto a la incertidumbre actual y la previsible vuelta de las reglas fiscales comunitarias, deja a España en una posición de fragilidad. "El déficit estructural ha aumentado en medio punto respecto a antes de la crisis", ha detallado la presidenta de la Airef.
Otro de los efectos de la subida de tipos de interés se reflejará de forma nítida en el negocio bancario. Por un lado, sobre los ingresos, que serán mayores con el mismo negocio. Por ejemplo, en los préstamos hipotecarios, que están vinculados en una parte importante el euríbor a 12 meses, que varía en función de los tipos. Esto puede tener dos consecuencias: que se frene la demanda y que aumenta la mora.
Sobre ello, el consejero delegado del Banco Sabadell, César González-Bueno, aseguró que la demanda hipotecaria es sana y que los tipos de interés todavía son asumibles. Es decir, prevé que se mantengan los niveles actuales sin que afloren los impagos. "La demanda no está fuera de contexto como sí ocurrió en 2007″, afirmó el directivo. Y añadió sobre la mora: "Los análisis no arrojan cifras que sean preocupantes".